水泥周报:北京、昆明价格上调,河北区域拟停窑
水泥股上周走势弱于大盘上周水泥板块下跌-6.4%,沪深300指数下跌-1.5%。
上周水泥板块所有个股出现下跌。跌幅较大的个股有:四川双马(-9.2%)、塔牌集团(-8.8%)、冀东水泥(-8.4)%、同力水泥(-8.0%)、祁连山(-7.8%)、ST 狮头(-7.7%)、海螺水泥(-7.5%)、华新水泥(-7.2%)、金隅水泥(-7.1%)、亚泰水泥(-5.9%)。
水泥价格小幅上涨上周全国水泥均价371.5元/吨,环比小幅上涨3元/吨,其中北京、昆明分别上涨80和40元/吨,南京、杭州小幅下调。下游需求较上周有所增加,全国水泥平均库容比74.3%,略有下降;熟料均价和库容比有所下降,磨机开工率有所上升。
华北地区:华北地区价格大幅上涨,主要表现为:北京地区价格上调80-100元/吨,自16日起金隅、冀东以及立马全部上调出厂价格,并且河北省计划自3月16日起停产1个月以应对供需失衡。
东北地区:东北地区价格平稳为主,沈阳、本溪、辽阳以及渤海等区域价格上调计划搁浅,主要是由于目前销售价格并不低,下游市场需求启动缓慢,原停产生产线将在3月底全部恢复生产。
华东地区:华东地区继续小幅下探,虽然天气转好后,发货量较之前有所好转,但需求仍未能形成较好支撑,价格仍有下行压力,或将出现探底行情。
中南地区:中南地区价格大稳小动,主要表现为:珠三角主导企业维护市场,价格坚守高位;湖南株州地区价格大幅回落40元/吨。
西南地区:西南地区价格继续走高,在区域内限电的影响下,云南和贵州两省水泥价格均出现不幅度的上调,其中云南省不同地区上调20-40元/吨。
西北地区:西北地区保持平稳。陕西、宁夏,青海和*等地由于需求持续疲软,水泥出货甚微,价格稳定。甘肃大稳小动,因需求略起,稳价企业的出货量受拉涨。
水泥煤炭价格差小幅上涨,低于去年同期水平3月16日全国平均265.19元/吨,环比上涨,但低于去年同期水平(308.36元/吨)。
同比来看,东北盈利能力大幅高于去年同期水平,西南、中南和华北小幅低于去年同期,西北、华东地区大幅低于去年同期。
维持行业"中性"评级行业基本面风险仍待释放。随天气转暖,东部水泥需求开始恢复,但未能对目前较高的库存和过剩的产能形成有效支撑,企业仍需通过持续停窑护价,预计3-4月价格将继续寻底。西部水泥需求主要依赖基建,复工缓慢使得需求持续疲软,新增压力更是雪上加霜,陕甘宁地区价格处于相对底部,未来走势需关注需求的恢复和企业的合作意识。
板块前期跟随地产进行一轮修复后,股价寻求基本面支撑,短期面临调整。维持前期观点,基本面有风险,*策面偏乐观,暂维持中性。配置上寻找向下风险小,具备向上可能的标的:冀东水泥(陕西、河北正积极协同,业绩存在超预期可能),祁连山(价格底部确认,新增产能压力小,协同或带来回升)
