白癜风研讨会 https://disease.39.net/bjzkbdfyy/171023/5782296.html原标题：“买核心资产的圆心！”从投资小白到私募基金经理，买第一且唯一的钻石股票，他是如何斩获6倍收益？来源：券商中国
如果以五年的维度来看，云溪基金阳勇的业绩无疑是靓丽的，其代表性产品“雨山寻牛1号”取得了六倍以上的收益。名不见经传的他不仅大幅战胜市场，而且跑赢了诸多历史业绩优异的明星基金经理。
阳勇并无公募基金或者券商等机构的工作背景，他如何从一名普通投资者晋级为私募基金经理的？踏入股市20年间，他悟到了哪些投资的道理？
“如果只是抄别人的作业，业绩一定是平庸的。”阳勇在接受证券时报·券商中国记者采访时说，“如果投资经理的价值判断不是围绕产业进行，而是围绕券商、银行、投资者的需求去做，那投资业绩也一定是平庸的。”
过去五年，阳勇旗下的产品最大回撤也一度超过30%，但他在最黑暗的时刻顶住了压力，保持了对能力圈范围内所认定高品质股票的高仓位。他的投资方法是坚定地站在产业的角度，寻找高景气度的赛道，买入第一且唯一的企业，也正因为股权投资的心态，才能经得住大盘下跌的考验，并最终取得超越市场的投资业绩。
如何看利润、研发与估值的三角关系
阳勇毕业于中国药科大学，获得药剂学学士学位，并在年至年任职国药一致的大区经理。
“大学三年级就入市炒股，那其实还是出于农村孩子对财富的渴望。我中学的时候也集邮，看到别人做什么我也去做。凡是与财富有关的东西，我都感兴趣。”阳勇坦言。
在阳勇读大学期间，恒瑞医药上市，而恒瑞医药的董事长孙飘扬正是中国医科大学的著名校友。“恒瑞医药从上市至今涨了多倍，但绝大多数基金并没有坚定持仓，当时很多基金经理流行买低估值的仿制药龙头和中药龙头，而不是估值偏高的恒瑞医药。20年下来，两种投资品种带给投资人的收益率惊人地相差几十倍。”阳勇说。
在投资中，阳勇非常看重企业的品质，持续的研发投入是长期主义精神的直接体现。
阳勇举了个例子：假设A公司和B公司同样一年都赚十个亿，不同的是，如果A公司拿五个亿做研发并且不进行研发费用资本化，那A公司的当期利润就体现为五个亿；而B公司不进行研发投入则当期利润体现为十个亿，那么在其他条件相同的情况下，B公司净利润率会高于A公司。
“资本市场无疑喜欢高利润率，且低估值的公司。但我们不会去买这样的公司，从产业的角度看，不进行研发投入的B公司尽管当期有十亿利润，五年后可能会破产。那个进行五个亿研发投入的企业，我们不仅将五亿研发投入计算为企业利润，而且给高一倍的估值，还要特别
